2026-09-25 全球资产日报

数据时间：2026-09-25 21:56:10 Asia/Shanghai
报告类型：全球资产日报

今日结论

维持现有现货参与，今日组合新增风险为零。 科技和半导体仍有相对强势，AI 商业化也出现新线索；但等权市场明显落后、长端利率维持高位，尚不足以把局部机会升级为总组合加速配置。今天更值得增加的是对合同现金流和供电交付的研究力度。

9 月 24 日完成交易日的 OEF 成分样本中，100 只可用股票仅 33% 站在 MA20 上方，RSP 过去 20 日落后 SPY 5.48 个百分点，MAGS 则领先 7.17 个百分点。与此同时，美国资本品订单强于预期，数据发布后的十年期美债市场收益率升至 5.186%。涨势集中与贴现率压力并存，是本期保留参与、暂停追加的主要依据。

加密资金面提供了正面支持：9 月 24 日 BTC、ETH、SOL ETF 分别净流入 1.907 亿、6,610 万、3,280 万美元；价格确认却仍有分歧，BTC 四小时尚在 MA20 下方，SOL 则已接近低周期高点。维持现货、等待完成周期确认，接受可能错过反弹第一段的机会成本。SPCX 旧增配计划继续失效。本期资本选择有效至北京时间 9 月 26 日 12:00，届时按新的美国收盘和加密四小时结构重审。

市场地图

美股的主线仍是权重成长与局部行业修复。9 月 24 日 VIX 为 16.15、VIX3M 为 18.43，期限结构保持正向，短期波动定价没有显示全面恐慌；低均线覆盖与等权落后则说明，指数平稳掩盖了较多股票的弱势。当前样本缺 ANET，覆盖率 99.01%；历史成分版本发生变化，本期只判断当前分化，不将 33% 与昨日 32% 连成改善趋势。

方向	相对 `SPY` 的 20 日收益差	60 日收益差	本期含义
科技 `XLK`	+6.35 个百分点	−0.53 个百分点	短窗领先，中窗仍在修复
通信 `XLC`	+1.08 个百分点	+3.67 个百分点	少数保持跨窗口相对优势的板块
能源 `XLE`	+0.13 个百分点	+15.14 个百分点	中窗强势，近五日已落后 3.52 个百分点
医疗 `XLV`	−2.26 个百分点	+4.33 个百分点	中期有韧性，短期承接仍需观察
工业 `XLI`	−6.53 个百分点	−11.59 个百分点	资本开支受益尚未体现为整体强势
公用事业 `XLU`	−9.68 个百分点	−15.92 个百分点	利率敏感方向继续落后

行业内部差异更有价值：CIBR 20／60 日分别领先 SPY 10.03／12.11 个百分点，SOXX 为 +9.69／−14.39 个百分点。网络安全已有较持续的相对优势，半导体更接近中期调整后的短窗修复。PSI、SOXX、FTXL 的前十大成分中，INTC、AMD、MU 与设备、模拟芯片并未同步上涨；换一个半导体 ETF 主要改变权重分配，仍保留共同资本开支风险。

9 月 25 日 A 股与韩国市场均因节假日休市。存储 ETF 中韩国成分使用 9 月 23 日最近收盘，日本铠侠使用 9 月 25 日收盘，地区日期分别保留。美股当日已开盘：北京时间 22:24 采集的纳指和纳斯达克 100 指数分别约涨 0.03% 和 0.11%，该指数源披露 15 分钟延迟；22:21 的 XLK 实时报价涨 0.34%。盘中快照仍支持科技略强的观察，当期全市场广度尚未取得，市场结构判断继续使用 9 月 24 日完整收盘。

期权定价也呈现“指数温和、个股分化”。Yahoo 10 月 2 日到期链的 ATM IV，SPY 约 10.88%、QQQ 16.50%、SOXX 37.27%；MSFT、NVDA 分别为 27.41%、28.35%，而 APLD、CRCL、NBIS 分别约 73.44%、73.07%、77.81%。相同近月窗口下，后者面对更大的价格不确定性。MSFT 的成交 Put/Call 约 0.29，USAR、VRT 分别约 1.53、2.41，反映期权活动的明显分化；结合现货，产品催化与强势股参与仍在，弱势或执行敏感公司也有更重的下行交易活动。

IBKR 在北京时间 21:56 的延迟模型快照中，SPY 10 月 23 日、接近 25-delta 的 Put IV 比 Call IV 高约 3.90 个百分点，说明一个月下行保护仍有相对溢价。SPY ATM IV 从 10 月 2 日的 11.68% 升至 12 月 18 日的 14.07%，远期不确定性定价更高。QQQ 10 月 23 日样本未匹配 delta，SOXX 样本价差较宽，SOXL 有效 Greeks 覆盖不足一半，因此跨标的 skew 排名的把握有限。SOXL 近月 IV 约 99.37% 还包含每日三倍杠杆的工具特征；本期保持零新增杠杆。以上均为相应采样链的风险定价，缺少历史 IV 分位和净仓位方向，正文不据此给出期权开仓指令。

加密现货与衍生品同样没有形成单一方向。北京时间 21:56，BTC、ETH、SOL 的 24 小时变动约 −0.14%、+1.23%、+4.36%，最新 funding 分别为 −0.002439%、+0.006611%、+0.010000%。这是单次资金费率与 OI 观察，暂缺同口径连续变化。完整 ETF 日流量为价格修复提供支持，但 9 月 25 日尚未更新的基金行保留为空；本期使用 Farside BTC、ETH、SOL 的 9 月 24 日完整明细，等待资金支持进一步体现为 BTC 的四小时修复。

今日发现

AI 的下一轮筛选应把“拿到需求”和“完成交付”同时纳入。 微软的新 Copilot 功能将办公应用与自动执行进一步结合，Akamai 则出现 Anthropic 大额计算合作线索；甲骨文的电力项目报道提示，即使容量尚未投运，现金付款义务也可能已经启动。由此更看重合同期限、单位经济性和回款安排，而非只看合作名义金额。

AKAM 本期列 C 级核验候选。9 月 25 日两条报道分别写 120 亿美元和 116 亿美元，当前材料缺少新合同原文。8 月 6 日的第二季度披露显示安全收入约 6.04 亿美元、同比增长 10%，云基础设施服务收入约 9,900 万美元、增长 39%，能说明业务基础，却不足以测算新合作盈利。下一步先确认合同规模、供给义务和所需资本开支；若现金投入明显先于收入或回报依赖乐观利用率假设，就降低优先级。现阶段新增资金为零。

供电链条的 BE 与数据中心连接服务 EQIX 留在 C 级研究池。BE 9 月 16 日的 800V DC 产品资料提出系统成本与用电改善方向，订单和客户验收仍是关键；EQIX 7 月 29 日的季度披露显示经常性收入和预订增长，但 AI 收入归属尚未单列。两者都有经营路径可继续核验，近期股价强弱本身不足以确定投资回报。DELL 本期从 B 降至 C：重复扫描没有带来新的订单、利润率或现金转换证据。MRNA 也留在 C 级，先把板块监管新闻对应到具体产品。

板块层面保留能源实物供应与半导体硬件为 B 级研究方向：前者等待通航、装船与油价强度共同验证，后者等待订单、交付和毛利兑现。网络安全、医疗生科与 REIT 暂列 C 级，现有价格线索仍缺足够公司级增量。本期未新增 A/B 单股候选；研究推进与今日零新增风险保持一致。

广域扫描覆盖 12 条通道、432 个去重候选，其中 100 只取得历史数据。发现池同时检查了能源、医疗、金融、工业、地产与成长风格；本期保留科技商业化与供电作为重点，是公司证据与组合相关性综合后的选择。极端单日涨幅而缺少经营解释的 APUS、SVRN，以及历史不足的短样本证券，均未获得新增风险额度。

重要新闻

资本品订单强化了增长韧性，也让利率约束继续存在。 9 月 25 日公布的美国 8 月扣除飞机非国防资本品订单环比增长 1.6%，高于 0.5% 的预期，前月上修至 0.6%；数据后报道的十年、三十年美债市场收益率分别为 5.186%、5.481%。企业投资需求有支持，远期现金流的估值折现却仍承压。因此本期继续筛选收入与现金转化更清楚的公司，维持零新增风险。金十：资本品订单，9 月 25 日；金十：长端收益率，9 月 25 日。

能源价格先反映谈判进展，实物运输仍待改善。 伊朗外长提出有条件地在七天内重开霍尔木兹海峡；同日北京时间 20:48，WTI 跌破 91 美元、报道日内跌约 3.02%。这为通胀预期提供缓和方向，但 IMO 截至 9 月 24 日仍列出 85 起已确认事件，并记录近期船员伤亡。若后续装船、航运与保险条件同步恢复，能源的风险溢价才有更扎实的下调依据。当前不同报道的商船与商品船口径各异，本期保留条件性判断。金十：七天方案，9 月 25 日；金十：WTI，9 月 25 日；IMO 事件记录，截至 9 月 24 日。

AI 需求线索增加，交付质量成为更重要的区分项。 微软宣布 Copilot 新增 Home、Code、Autopilot，并加入 Word、Excel、PowerPoint 完整功能。Akamai 与 Anthropic 的合作报道则带来新的计算供给线索，金额仍有两个版本。与此同时，金融时报报道甲骨文新墨西哥项目面临电力许可延误，若未能按第一阶段期限投入运营，可能仍需支付最长三年的持有成本；甲骨文此前称相关通知是大型项目中的正常合同措施。投资含义是分别评估产品收入、容量建设和现金义务，相关公司各自承担的风险差异可能大于它们共同的 AI 标签。金十：微软，9 月 25 日；Akamai 120 亿美元版本；116 亿美元版本；甲骨文项目报道，9 月 25 日；甲骨文回应，9 月 24 日。

美国稳定币监管框架进入细则讨论。 美联储 9 月 24 日就 GENIUS Act 的两项配套提案征求意见，覆盖合格储备全额支持、资本与风险管理，以及受监管银行的发行申请流程；意见期自刊登《联邦公报》后起算 60 天。更明确的制度路径有助于行业采用，同时带来合规成本与竞争结构变化。CRCL 的收入和利润影响仍取决于发行规模、储备收益及分销分成，今天维持其个股技术与经营复核。美联储公告，9 月 24 日。

组合与动作

已隐藏

本期保持现有参与，新增风险 0%，新增杠杆 0。 个股层面优先复核低周期承接：MRVL 守 260.38 后看 265.01—266.54；GOOG 看 338.54—338.72 支撑与 344.79 修复；NBIS 看 237.79—237.94 承接与 243.26、247.60 的逐级确认。APLD、USAR、CRCL、MS 仍属失效观察，若表中条件由完成周期确认，立即重审相应持有前提。订单取消、正式下调交付或现金流指引是另一组更直接的重审条件。这样保留现货的长期参与，同时限制围绕每次盘中触价进行高频试错。

PSI 的低周期支撑约 149.79—149.94，压力为 151.73—152.42；CIBR 先看 103.45 附近小时均线与 104.24 区域修复，其四小时样本成交较少，确认力度偏弱；XLV 看 168.87 承接和 170.13—170.91 修复。现阶段这三类 ETF 的研究角色分别为半导体、安全和医疗。已隐藏 CIBR、XLV 的官方 NAV 与成分资料本期缺失，相关判断限于价格结构和主题层面。SOXL 暂无新增配置，短期涨幅和每日杠杆路径共同提高执行难度。

已隐藏 BTC 需要完成四小时重新站稳 84,938.99，再看 85,907.10；ETH 需要守住 2,706 附近并越过 2,752.25／2,782.18。截至 21:56 的市场快照已低于部分较早技术支撑，继续等待下一根完成周期确认：BTC 失去 83,098.37 后重点看 82,282.80，ETH 失去 2,680 附近后看 2,666。BTC 跌破 82,282.80 且反抽失败，或 ETF 出现持续净流出，将使现货持有前提进入重估。SOL 相对强，但接近 122.21 的低周期压力，本期不追涨。

已隐藏

SPCX 保持回避旧增配计划：先观察 148.40 的小时修复，再看 149.94—150.42 和四小时结构是否重新成立，届时建立新的判断。本期不恢复旧 155 附近方案。下一次集中复核时间为北京时间 9 月 26 日 12:00；若先出现明确的公司经营证伪或保证金变化，则提前重审。

股票强弱与技术

日线均线按 9 月 24 日完成收盘定位；小时与四小时为 9 月 25 日各自已完成切片。后续盘中价格可能已跨过日线均线。A/B/C 表示研究顺序，推荐强度与当前资本选择分列；九转计数仅作结构背景，本期没有据此独立触发买卖。

标的	身份	研究优先级	方向	推荐强度	技术结构	最近均线压力/支撑	关键支撑	关键压力/确认	触发	失效
`MRVL`	已隐藏	A	中性偏多	观察／不增	压力测试；日线高序列 7	上方无／MA5 256.77	1H、4H 260.38；日线 256.77	265.01／265.66；日线 266.54	低周期放量站稳压力，再看日线延续	260.38 与 256.77 相继失守
`GFS`	已隐藏	B	中性偏弱	弱／不增	下强上弱；日线低序列 1	MA5 47.56／MA30 46.75	47.51／47.53；日线 46.61	48.00；4H 49.45	守住低周期支撑并逐级越过压力	跌回 46.70、46.61 下方
`APLD`	已隐藏	B	偏弱	弱／不增	失效观察；低周期在 MA20 下方	MA30 27.11／MA10 26.43	4H 26.52；26.43、26.19	27.02—27.05；日线 27.90	重回低周期均线并放量越过 27.90	26.52、26.43、26.32 先后失守
`USAR`	已隐藏	B	偏弱	弱／不增	日线低于六条均线；高序列 4	MA10 15.78／下方无	4H 15.10；14.85、14.40	15.46；15.78、16.07	守 15.10 后放量收复 15.78	跌破 15.10，转检验日线支撑
`COHR`	已隐藏	A	中性偏弱	观察／不增	下强上弱；低序列 1	MA30 294.77／MA20 290.37	295.20—295.37；日线 290.37	299.08；MA60 300.96	守盘中承接并越过 300.96	295.37 失守后再跌回 290.37
`CRCL`	已隐藏	B	偏弱	弱／不增	日线强度与盘中下跌分歧；高序列 4	MA5 93.12／MA20 92.26	4H 89.03；日线观察 90.54	90.17、91.38、92.34；93.12	逐级修复低周期后重回日线压力上方	4H 失 89.03，完成日线也失 90.54
`GOOG`	已隐藏	A	中性	观察／不增	下强上弱；低序列 2	MA30 339.72／MA20 338.63	338.54—338.72；日线 335.77	340.14；344.78—344.79	低周期承接后放量收复 344.79	低周期支撑与 335.77 相继失守
`NBIS`	已隐藏	B	中性偏多	观察／不增	上强下修；高序列 5	上方无／MA5 232.51	237.79—237.94；234.40	242.01、243.26；247.60	逐级收复且日线放量突破	237.79—237.94 与 234.40 相继失守
`MS`	已隐藏	B	偏弱	弱／不增	失效观察；9/22 低 9 后延续 2 根	MA5 200.72／下方无	日线 195.35；4H 194.27	195.84、197.26；200.72	承接后逐级收复压力	195.35 与 194.27 均失守
`MSFT`	观察名单	C	中性偏多	观察／不增	盘中压力测试；高序列 4	MA5 498.38／MA10 497.81	509.49、507.79；日线 493.64	4H 516.51	完成日线确认盘中突破，再看四小时站稳	跌回 509.49、507.79；日线失 493.64
`NVDA`	观察名单	C	中性偏多	观察／不增	日线强、4H 待确认；高序列 6	MA5 225.72／MA20 221.90	221.78—221.95；日线 221.14	225.24—225.28；227.92—229.21	放量突破低周期压力并守承接	低周期与日线 221.14 相继失守
`VRT`	观察名单	C	中性偏弱	弱／仅研究	下强上弱；低序列 1	MA10 245.78／下方无	251.17—251.19；日线 227.35	255.33—255.34	日线修复后低周期持续越过压力	低周期失守，日线再破 227.35
`SPCX`	观察名单	C	偏弱	回避旧计划	失效观察；低序列 2；缺 MA120	MA10 150.42／MA20 148.01	147.86；145.65、145.01	148.40；149.94—150.42	新的完成周期结构支持后重新研究	147.86 后失 145.65，日线再失 145.01

组合事实概览

展开市场热力、期权压力和 Crypto 盘口

股票与 ETF 板块热力

云计算及平台

MSFT+3.33%

较前交易日5D +4.78%Put/Call 0.29 · 大单 9

GOOG+0.37%

较前交易日5D -1.01%Put/Call 0.66 · 大单 3

芯片设计与制造

GFS+2.30%

较前交易日5D +0.29%Put/Call 0.16

MRVL+1.08%

较前交易日5D +6.81%Put/Call 0.92 · 大单 1

数据中心及算力基础设施

VRT+2.67%

较前交易日5D +0.94%Put/Call 2.41 · 大单 2

APLD-1.60%

较前交易日5D -4.98%Put/Call 0.37

NBIS-1.40%

较前交易日5D +7.72%Put/Call 0.86 · 大单 4

光通信及互连

COHR+1.35%

较前交易日5D -7.27%Put/Call 1.46 · 大单 1

关键矿物

USAR-1.52%

较前交易日5D -1.17%Put/Call 1.53

数字资产基础设施

CRCL-3.85%

较前交易日5D -2.64%Put/Call 0.34 · 大单 1

半导体与存储 ETF

SOXL+4.25%

较前交易日5D +23.09%Put/Call 1.81 · 大单 5

PSI+2.12%

较前交易日5D +7.48%Put/Call 0.27

DRAM+1.93%

较前交易日5D +3.96%Put/Call 0.82

FTXL+1.62%

较前交易日5D +7.42%Put/Call 0.06

SOXX+1.38%

较前交易日5D +7.60%Put/Call 1.00 · 大单 3

其他股票

CIBR-0.77%

较前交易日5D +2.62%Put/Call 0.45

MS-0.72%

较前交易日5D -3.52%Put/Call 1.15 · 大单 3

XLV-0.44%

较前交易日5D +0.45%Put/Call 0.63

期权压力

NVDA1.38

Put/Call VolOI 0.87Yahoo IV 28.35% · IBKR IV N/A · Skew N/A @ N/A · Max Pain 220.00 · 大单 21

QQQ2.00

Put/Call VolOI 1.44Yahoo IV 16.50% · IBKR IV 17.52% · Skew +2.11 vol（近似） @ 2026-10-02 · Max Pain 730.00 · 大单 18

MSFT0.29

Put/Call VolOI 0.37Yahoo IV 27.41% · IBKR IV N/A · Skew N/A @ N/A · Max Pain 495.00 · 大单 9

SPCX1.39

Put/Call VolOI 1.17Yahoo IV 44.93% · IBKR IV N/A · Skew N/A @ N/A · Max Pain 150.00 · 大单 6

SOXL1.81

Put/Call VolOI 2.73Yahoo IV 99.37% · IBKR IV 109.66% · Skew N/A @ 2026-10-23 · Max Pain 127.00 · 大单 5

NBIS0.86

Put/Call VolOI 0.95Yahoo IV 77.81% · IBKR IV N/A · Skew N/A @ N/A · Max Pain 225.00 · 大单 4

SPY1.40

Put/Call VolOI 3.90Yahoo IV 10.88% · IBKR IV 12.39% · Skew +3.90 vol @ 2026-10-23 · Max Pain 765.00 · 大单 3

MS1.15

Akamai(AKAM.O)美股盘前涨21%，此前公司与Anthropic签署了价值116亿美元的云计算协议。

Anthropic：与Akamai达成120亿美元人工智能计算合作协议。

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甲骨文(ORCL

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来源：金十数据快讯发布时间：2026-09-24 23:50:06+08:00

快讯正文

甲骨文(ORCL.N)：不可抗力通知在此规模的开发中很常见，通常用于维护项目合作伙伴之间的合同权利。

数据参考

来源与数据质量

采集日志记录数：8（按快照出现次数计数，可能含重复与连接恢复消息，不代表独立故障数）
数据覆盖提示：72
Binance 合约市场数据
IBKR TWS API option market data
IBKR 行情数据
IBKR 账户与持仓数据
Merkl 官方奖励数据
Yahoo Finance 公开期权链
Yahoo Finance 历史行情
Yahoo Finance 新闻检索
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2026-09-25 全球资产日报 ​

今日结论 ​

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组合与动作 ​

股票强弱与技术 ​

组合事实概览 ​

股票与 ETF 板块热力

云计算及平台

芯片设计与制造

数据中心及算力基础设施

光通信及互连

关键矿物

数字资产基础设施

半导体与存储 ETF

其他股票

期权压力

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金十快讯 ​

WTI原油失守91美元/桶，日内跌幅3

快讯正文

美国耐用品数据公布后，美国30年期国债收益率最后上涨1

快讯正文

美国8月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率 1

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微软(MSFT

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Akamai(AKAM

快讯正文

伊朗外长：愿在七天内重开霍尔木兹海峡，但提出需满足相关条件

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甲骨文承诺：新墨西哥数据中心即使无电可用，仍向投资者付款

快讯正文

Anthropic：与Akamai达成120亿美元人工智能计算合作协议

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甲骨文(ORCL

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