MSFT-2.10%
2026-09-07 全球资产日报
- 数据时间：2026-09-07 15:57:04 Asia/Shanghai
- 报告类型：全球资产日报
今日结论
- 盘面：维持分化判断。美国劳动节休市，最近完成日仍为9月4日，短期广度44%与AI反弹并存；9月7日韩国、A股科技走强，但尚无新一轮美股收盘确认。
- 确认：70%的美股样本仍高于MA200，VIX低于VIX3M，中期结构尚未全面转弱；加息预期升温、海峡供应扰动与加密低周期回踩，又限制了风险偏好的相互确认。
- 组合：已隐藏协议与单链集中、加密抵押品和永续多头的共同价格敏感度，继续约束新增风险；不同场所的可用资金需分别判断。
- 动作：维持现有总组合风险，不新增
ETH永续和股票方向风险。若风险资产继续上涨，将错过新增风险位收益；现有持仓仍保留参与度。预警条件为ETH完成4H跌破2461.92；组合组成实质变化时原判断失效。常规复核到期为9月8日16:00（北京时间）。
市场地图
- 美股完成日：9月4日。
SPY跌0.39%，SOXX涨3.52%；MRVL、NBIS、COHR分别涨7.05%、7.48%、6.60%。同口径100只有效样本的MA20/50/200以上比例为44%/53%/70%（覆盖100/101）。这与上一期使用同一完成日，环境判断维持不变。 - 扩散仍有限。 同一完成日VIX为14.53、VIX3M为17.61，比值0.8251；
RSP相对SPY的20日收益差为-0.10个百分点。正常期限结构与有限的等权扩散共同支持有选择地持有，尚不足以确认普遍突破。 - 亚洲今日收盘偏向科技。 KOSPI涨4.61%、KOSDAQ涨1.07%，三星涨5.68%；上证涨0.07%、深成指涨1.91%、创业板涨3.41%。A股上涨3163家、下跌2191家，两市成交1.946万亿元、较前一交易日减少4.17%。科技相对强势已有价格证据，缩量与缺少韩国广度数据限制了全面扩散判断。来源：韩国指数、A股收盘。
- 能源与防御板块保持中期相对强势。 9月4日
XLE、XLV的20日相对SPY收益分别为+11.81、+3.88个百分点。能源仍需通航与出口量确认供应变化，医疗板块则需区分中期领先和当前回踩，均不据此提高总仓位。 - 加密低周期偏弱，日线尚未结束。 9月7日15:57左右（北京时间）
BTC、ETH、SOL报价约79352.70、2487.37、104.39美元；BTC的4H与1H均低于MA20，ETH、SOL则为4H高于、1H低于MA20。最近一期Funding依次为+0.003115%、+0.001098%、-0.001487%；OI只有单时点快照，未提供增仓方向确认。 - ETF资金流承接前一美股交易日。 9月4日
BTC、ETH现货ETF分别净流入1.746亿美元、2590万美元，SOL净流出520万美元。流量日期早于本期报告；BTC、ETH获得资金支持与当前低周期回踩并存，SOL缺少同向资金流确认。
今日发现
能源优先核对实物供应，金融等待盈利传导
能源保留A档研究优先级：新增海峡事件使实际装货与出口变化成为紧迫的验证点，9月4日XOP的20日相对SPY收益为+15.01个百分点。但XLE的120日相对收益仍为-4.48个百分点，事件溢价尚未形成完整的长期盈利证据。下一验证聚焦实际出口、库存和运价；只有实物供应变化与公司盈利暴露相互印证才升级到单股。若通航、出口持续正常且中期相对优势消失，则撤销这一优先级。
金融保留B档研究观察：政策定价变化提供净息差、信用成本与资本市场收入的检验窗口，XLF的20/60日相对SPY收益为+1.27/+5.07个百分点。加息也可能增加信用成本和估值压力，需等待公司盈利与估值证据；目前没有新增股票入场决定。医疗保健的中期扩散仍在，但本期没有新增经营或监管事实，研究优先级降为C。
AI营收线索增加，持有与加仓仍有距离
鸿海在本窗口披露的营收增长，为AI需求提供了经营层面的新增线索；亚洲科技股今日也保持相对强势。反证在于，MRVL、COHR与PSI的9月4日收盘仍低于各自MA20，鸿海整体营收也没有补齐这些供应商的订单和利润率证据。DRAM、KMEM的同日市场价较NAV分别溢价约2.72%、1.20%，追价还承担基金溢价风险。
研究优先验证下一美股完成日与公司会议披露。MRVL收复224.58、COHR收复299.22、PSI收复139.80，可分别提升价格确认程度；正式下修AI订单或利润率则降低主题判断。近期已确认节点为GFS于9月8日17:25 EDT、NBIS于9月8日15:45 PT、MRVL于9月9日11:30 EDT参加投资者会议，分别对应北京时间9月9日05:25、06:45、9月9日23:30。来源：GFS日程、NBIS公告、MRVL日历。
NX：偿债进展值得研究，销量仍待验证
NX是本期新增研究覆盖，公司披露日期为9月3日。季度销售额5.018亿美元、同比增长1.3%，当季偿债4225万美元，提供了经营与资产负债表交叉核验的起点。增长主要来自定价、Hardware销售同比下降2.7%，使销量修复与偿债可持续性成为主要反证。
下一步核对正常化现金流、定价与销量拆分及估值；现金流改善可持续且补齐独立技术证据后，才考虑升级。若增长继续仅靠提价、销量和偿债能力转弱，则降级。现有材料支持研究，不支持建立仓位。来源：Quanex季度业绩。
MRP：收益指标已有基线，债务与客户关系需要穿透
MRP同属本期新增覆盖，依据为8月4日披露的季度AFFO每股0.77美元、总债务25亿美元。独立经营历史有限，与Lennar关系集中，单季AFFO不足以证明完整周期的分红与融资承受力。
下一步核对合同现金回收、债务期限与成本、客户集中和估值。现金回收与融资条件形成闭环才升级；若主要客户需求或回款事实削弱现金流，则降级。其公司披露较早，也缺少专属多周期技术行，本期不赋予入场价。来源：Millrose季度业绩。
重要新闻
- 9月7日，政策定价转鹰。 金十05:57（北京时间）转引CME：9月维持利率概率41.7%、加息25bp概率58.3%；15:38报道瑞银全球财富管理将预测改为9月、12月各加息25bp。贴现率压力上升削弱了按兵不动研究假设；前者是市场定价快照，后者是机构预测，9月15—16日FOMC结果尚未公布。来源：FedWatch转引、瑞银预测。
- 9月7日，霍尔木兹军事声明与通航事实并存。 伊朗宣称攻击美舰并计划宣布海峡禁区；金十转引UKMTO称过去48小时仍有59艘船通过。船舶追踪报道另显示六艘相关空载LNG船位于阿曼湾或途中，一艘已穿越海峡驶向卡塔尔。能源供应风险仍在，但军事声明未经独立战果核验，空载船调度也尚未证明装船出口恢复。来源：局势汇总、通航数量、LNG船队。
- 9月5日，鸿海8月营收同比增长51.98%。 公司表示第三季度能见度提升，预计整体表现高于市场预期，同时提示政治经济动荡风险。已披露营收支持需求判断，第三季度展望仍属于管理层预测，具体供应商利润兑现还需后续披露。来源：营收与公司展望。
- 9月6日，中国金融企业资本补充计划。 金十汇总称8家中央金融企业将增资3600亿元，财政部将发行特别国债支持。资本补充有望改善金融机构资产负债表承载能力；本期尚无逐家全部到账、贷款投放或息差改善的证据。来源：政策消息汇总。
组合与动作
账户快照主要观测于9月7日15:57（北京时间），DeFi观测于16:02:32；组合总额汇总各来源最近可估值资产，存在约5分钟的时间差。
已隐藏这使永续与抵押资产的共同敞口成为优先验证对象，静态保证金余量不等于压力状态下的缓冲。
唯一下一验证是9月8日16:00前复核同口径组合估值、来源状态及ETH完成4H结构；无法由份额或市场价格解释的DeFi估值下降、ETH完成4H跌破2461.92均提前触发重评，组合组成实质改变则原风险判断失效。已隐藏这些是按当前收益率估算的金额，昨日实际收益未知。
利率假设降信心，资金不押注。 原先的按兵不动研究基线降为低信心，仍保留41.7%的相应市场定价作为反证。本期不为该假设新增久期、美元或加密杠杆仓位，风险增量为0%；代价是若通胀降温触发提前上涨，将错过新增风险位的第一段收益。下一验证为9月11日20:30（北京时间）的美国8月CPI与发布后政策定价，资金决定同刻到期；若9月FOMC实际加息，按兵不动假设失效。
AI持仓保留参与度，反弹暂不增加风险。 维持MRVL、COHR、PSI现有仓位，不追涨，也不以期权增加同向暴露，风险增量为0%。已隐藏PSI的4H支撑133.27、XLV日线支撑169.09用于验证现有ETF结构；对应修复确认分别为PSI收复139.80、XLV重新站稳171.99。下一验证为9月8日美股收盘及随后MRVL会议披露，到期为9月10日08:00（北京时间）；公司下修订单或利润率、反弹全面回吐且关键支撑失守时重评。代价是错过新增风险位上涨收益，现有暴露继续参与。期权成交量与OI仅作为活动事实；本期缺少Greeks和可执行报价闭环，Yahoo完整链也没有链级观测时间，无法直接证明其时效，不据此构造期权增仓或对冲。
新公司暂不建仓。 NX、MRP等新增候选本期不建仓，风险增量为0%；接受错过第一段行情的机会成本。唯一下一验证是9月10日08:00前补齐NX正常化经营与债务口径，以及两家公司的估值和专属多周期技术证据，资金决定同刻到期；公司正式事实否定经营改善时降级研究。历史候选只有新增经营或价格证据才重新升级。
股票强弱与技术
| 标的 | 身份 | 研究优先级 | 方向 | 推荐强度 | 技术结构 | 最近均线压力/支撑 | 关键支撑 | 关键压力/确认 | 触发 | 失效 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
MRVL | 已隐藏 | 优先复核 | 中性 | 持有、不追 | 压力测试；日线与低周期分歧 | 上MA20 224.58；下MA10 223.38 | 日线220.42；4H 217.85 | 223.63 / 224.58 / 226.54 | 站稳223.63并越过226.54 | 跌破220.42且4H失守217.85 |
GFS | 已隐藏 | 优先复核 | 偏弱 | 持有、不加 | 失效观察；日线仍受压 | 上MA20 47.98；下MA10 45.10 | 45.01 / 44.47 | 45.48 / 46.39 / 47.98 | 收复45.48后完成日站上47.98 | 跌破45.01并失守44.47 |
APLD | 已隐藏 | 优先复核 | 偏弱 | 持有、不加 | 失效观察；低周期反弹 | 上MA20 27.89；下MA10 26.23 | 26.14 / 25.67 | 26.64 / 27.89 | 越过26.64并收复27.89 | 跌破26.14后失守25.67 |
USAR | 已隐藏 | 常规 | 偏弱 | 持有、不加 | 失效观察；日线低序列第7根 | 上MA5 17.65；下MA30 17.60 | 17.29 / 16.95 | 17.62 / 17.68 / 17.95 | 收复17.68后站上17.95 | 跌破17.29后失守16.95 |
COHR | 已隐藏 | 优先复核 | 中性偏弱 | 持有、不追 | 混乱；低周期反弹、日线弱 | 上MA30 296.22；下MA10 279.74 | 279.74 / 277.96 | 283.76 / 288.57 / 296.22 | 突破283.76后收复日线296.22 | 跌破279.74并失守277.96 |
CRCL | 已隐藏 | 常规 | 偏强 | 持有、不追 | 压力测试；位于全部可用日均线上方 | 上方无；下MA5 95.79 | 101.14 / 98.26 / 97.69 | 103.49 / 105.29 | 放量站稳103.49并突破105.29 | 跌破101.14后失守98.26或97.69 |
GOOG | 已隐藏 | 优先复核 | 偏弱 | 持有、不加 | 失效观察；日线低序列第7根 | 上MA10 338.32；下MA5 335.12 | 334.99 / 330.12 / 329.63 | 336.02 / 340.18 | 收复336.02后突破340.18 | 跌破334.99并失守330.12 / 329.63 |
NBIS | 已隐藏 | 优先复核 | 偏强 | 持有、不追 | 压力测试；低周期偏热 | 上方无；下MA20 223.56 | 223.56 / 223.46 / 221.53 | 227.66 / 229.76 / 231.16 | 放量突破227.66并保持低周期支撑 | 完成日跌破223.56转回撤观察 |
| NX | 未持仓研究 | B | 中性 | 弱，仅研究 | 缺少专属多周期技术行 | 缺失 | 缺失 | 缺失 | 补齐估值、正常化现金流与技术证据 | 公司事实否定现金流与偿债改善 |
| MRP | 未持仓研究 | B | 中性 | 弱，仅研究 | 缺少专属多周期技术行 | 缺失 | 缺失 | 缺失 | 补齐合同回款、债务与技术证据 | 主要客户或融资事实削弱现金流 |
美股技术数据截至9月4日；B仅代表研究顺序。表中条件用于下一次决策复核，不代表已发生交易。
组合事实概览
展开市场热力、期权压力和 Crypto 盘口
股票与 ETF 板块热力
云计算及平台
GOOG-0.99%
芯片设计与制造
MRVL+6.47%
GFS+1.50%
数据中心及算力基础设施
NBIS+6.88%
VRT+4.35%
APLD+1.74%
光通信及互连
COHR+6.60%
关键矿物
USAR-1.43%
数字资产基础设施
CRCL-1.48%
半导体与存储 ETF
SOXL+9.23%
KMEM+7.29%
DRAM+6.27%
PSI+4.86%
FTXL+3.60%
SOXX+3.52%
其他股票
XLV-1.04%
期权压力
NVDA0.52
SPY1.16
NBIS0.54
SPCX1.11
MRVL0.59
QQQ1.08
SOXL1.91
MSFT0.60
快照对比基准：2026-09-05。本面板只展示已落盘事实，不生成操作判断。
快讯来源
金十快讯
瑞银集团全球财富管理：预计美联储将在2026年9月和12月各加息25个基点（之前的预测为没有政策变化）
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数据参考
来源与数据质量
- 数据覆盖缺口：8
- 数据覆盖提示：43
- Binance 合约市场数据
- IBKR 行情数据
- IBKR 账户与持仓数据
- Merkl 官方奖励数据
- Yahoo Finance 公开期权链
- Yahoo Finance 历史行情
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